Japan’s Expansionary Monetary Policy under Abenomics (2013–2018)

Znaczna część Abenomiki opiera się na NEK (nowej ekonomii keynesistowskiej) i jej zaleceniach dotyczących zastosowania określonych narzędzi ingerencji państwa w sytuacji, gdy gospodarka znajduje się w recesji. Z takim stanem japońskiej gospodarki mamy do czynienia już w okresie ponad dwóch dekad. Ekonomiści przyjmują, że niewielka, stabilna inflacja może być lekarstwem na przedłużającą się recesję. Celem tego artykułu jest prześledzenie narzędzi ekspansywnej polityki monetarnej banku centralnego Japonii i ich wpływu na cel inflacyjny oraz wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI). Autorka wnioskuje, że są one skuteczne tylko w odniesieniu do wzrostu bazy monetarnej, chociaż nie jest to wystarczające. Celem polepszenia kondycji japońskiej gospodarki, a także zwiększenia popytu krajowego potrzebne są śmielsze rozwiązania, uwzględniające reformy strukturalne, szczególnie zmniejszenie wzrastających rozpiętości dochodowych w japońskim społeczeństwie. W opracowaniu wykorzystano następujące metody badawcze: analizę danych statystycznych, studium przypadku, analizę dokumentów oraz analizę przyczynowo-skutkową.

A major part of Abenomics is based on NKE (New Keynesian Economics) and its recommendations to adopt certain measures of state intervention when the economy is operating under its potential. This has been the case for Japan over the last two decades. Economists posit that a sustainable, mild inflation might be a remedy for Japan’s prolonged recession. This paper examines the expansionary monetary policy tools of the Bank of Japan (BOJ) and their impact on inflation targets and the CPI (consumers price index). It argues that they are efficient only with reference to the monetary base increases, but overall they are not sufficient. Bolder measures are necessary to improve the Japanese economy and boost domestic demand, including structural reforms; in particular overcoming the expanding income disparities in Japanese society. The following methods of research have been applied in this paper: economic data analysis; case study; documents analysis; cause-and-effect analysis.